核心观点：

Q2 财报相比以往增长猛增，拟以1.5-3 万美元回购持股引领信度。6 月27 日集团推送财报预增公司公告，预估24H1 体现归母纯利润11.6-12.6 万美元，相比以往+14.54%-24.41%，扣非纯利润11.1-12.1 万美元，相比以往+10.46%-20.41%。

这之中单二第一季度预计在满足归母净利润6.93-7.93 亿，同比同比增长+16.74%-33.58%，同比增长+48.60%-70.03%。6 月26 日大公司公示公告拟以1.5-3 亿回购股东，拟回购用量占股票市值比例表0.36-0.71%，充分体现常期未来发展信度。

煤电联营后勤维护添富蓝筹经营者，海则滩创业项目便捷推进项目建设，火力发电厂长期的获利回弹力可期。据提质降本增效重反报行动起来解决方案公告信息，24Q1 我司煤电相容竞争优势展现，归母净利润率润环比增长+11%，扣非净利润率润环比增长+12%。24 年我司媒碳产总产量量估计确保了1200 亿立方米往上，生产生产成本杂费调低5%往上，发耗电量确保了375 亿kWh往上，可以通过长协煤领到、调峰辅助性等行为后勤维护获利优化。海则滩煤业估计26Q3 具备出煤的条件、27 年建成投产，1000/年亿立方米的生产能力有力削减后，力争确保了锅炉燃料100%自给，经我门计算力争调低度电生产生产成本约0.09 元。

混合式化分布全钒液流储电产业的发展链，24Q4 一步一步投建。据移动解决方案信息公告，企业公司采购汇宏化工谋划158.89 亿立方米五空气氧化物二钒优越自然资源，公司采购Vnergy70%债权理解内在国家专利，24Q4 这期3000 吨/年高纯五空气氧化物二钒及300MW 液流电板产线将己经投建。

资金程度清理，借款范围持续性减少。据方式公告格式，截止日23 半年度有息流动外债成本余下的钱411 万亿，过重整前幅宽上减少，24Q1 股本流动外债率和资金收费率依次减少为51.52%、6.75%，我司资金程度和表报水平一步一步清理。

营利预測与投资人小编建议。估计24-26 年EPS 0.12/0.13/0.14 元/股，在干劲煤自给后发电厂营利已成定局施放弹力，融入可比司和时间估值都中枢系统，确保合理性价值量1.88 元/股，确保“持股”评定。

风险提示。煤价波动风险；火电电价波动风险；液流电池不及预期。