事件：公司发布2023 年前三季度业绩公告，实现营业收入219.79 亿元（-18.16%，经调整，下同），归属于上市公司股东的净利润16.24 亿元（+5.35%），归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.18亿元（+25.61%）；实现基本每股收益0.0731 元（+5.33%）。

山西煤炭能源使用量能源楼盘流程量增价减纯利润有了急剧下降，新建斜井近况快速。结合新子平台新闻模板2023 年之前三第二第二第二每每季度，山西煤炭能源使用量能源楼盘流程满足目标纯利润83.49 亿美元（-16.51%），卖出代价36.28 亿美元（-0.69%），利润47.21 亿美元（-25.62%）；满足目标煤质产供并且銷售量也区分为954.03/959.42 亿立方米左右（+15.67%/17.68%），这之中的洗精煤产供并且銷售量也区分为247.85/244.02 亿立方米左右（-1.63%/-2.35%）。价钱几个因素，前三第二第二第二每每季度新子平台吨煤卖出价钱870.24 元（-29.05%），卖出代价378.17 元（-15.61%），吨煤利润492.07 元（-36.80%），吨煤利润率56.54%（-6.93pct）；这之中的3第二第二第二每每季度山西煤炭能源使用量能源满足目标闭店纯利润27.59 亿美元（-16.38%），卖出代价13.10 亿美元（+2.58%），利润14.49 亿美元（-28.35%）；新建楼盘几个因素，新子平台河南榆林海则滩矿山设计于2024 年二第二第二第二每每季度到位期过程中的建设，2026 年三第二第二第二每每季度掌握出煤具体条件，2027 年满足目标达产，将有很大程度的扩大新子平台山西煤炭能源使用量能源产量，提拔经常性营利能力。

供电业务范围发布电池容量放量上涨增速，多创新举措的提升教育板块效率。前三一季度，公司发电池容量283.0 亿KW时（+0.57%），售电池容量为268.10 亿KW时（+0.45%）。

2023 年来三第前三年度，集团经济类型散煤汽轮发电机搞定宽度调峰电量显示8.65 亿kw时，荣获调峰补尝收录约1.64 亿美金，电力公司部门铺助调频产品收录约1200 万余元；天然气汽轮发电机充分陆续参与电力公司部门铺助产品，荣获补尝收录约1600 万余元。集团电力公司模块受原因煤前三第前三年度房价下行速度后果，成本价较低，开展上半年即将扭亏。

微电网活动发展奋力逐步发展。逐步发展微电网工作加工制造线发展，装修机构所属单位敦煌市汇宏矿业投资开拓非常有限装修机构6,000 吨/年高纯五空气氧化二钒选冶工作加工制造线（几期3000 吨/年）和1000MW 全钒液流蓄电池微电网辅助装备加工制造产业带（几期300MW）已在2023 年6 月底开始开工发展，几期活动预测2024 年下两年开工。微电网活动的奋力发展将统筹推进缩短装修机构新清洁能源方向上的飞速企业战略转型。

盈利预测以及投资评级：预计公司2023 年-2025 年归母净利润分别为23.1/23.3/23.7 亿元，当前股价对应PE 为13.2/13.0/12.8 倍。考虑公司煤电一体，经营稳定，煤炭产能增长还有空间，维持公司增持评级。

风险提示：经济下行风险，煤炭产销量下滑以及价格超预期下跌，电力业务恢复不及预期、新能源发展不及预期等。

     

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